风光装机逼近半壁江山 算电协同写入国家战略

2026年一季度，风光累计装机占比升至47.9%，逼近总装机半壁江山。新能源发电板块24只成分股中23只年内上涨，协鑫能科涨幅超过100%。摩根士丹利预计数据中心面临55GW电力缺口，超大规模云服务商全年资本支出预测上调至8000亿美元。"算电协同"首次写入政府工作报告，算力与电力的深度耦合正在重塑能源行业格局。

国家能源局数据显示，一季度全国风光新增装机5696万千瓦，占可再生能源新增装机的96.66%。分布式光伏新增装机首次超越集中式，行业从规模扩张转向高质量发展。截至3月底，全国风电太阳能发电装机合计达18.98亿千瓦，同比增长28.1%。加上水电等其他可再生能源，全国可再生能源累计装机占比已达60.4%。

消纳机制同步成熟。风电、光伏平均利用率分别为91.4%和90.6%。绿证市场呈现量价齐升，一季度全国交易绿证2.4亿个，同比增长21.19%，交易均价5.13元/个，同比上涨2.17倍。2024至2026年电量绿证均价从1.51元跳升至7.76元，价格阶梯式上行，反映市场对绿电的认可度快速提升。

电力消费结构也在变化。中电联报告指出，一季度充换电服务业用电量增长53.8%，互联网数据服务业用电量增长44.0%，两者合计拉高全社会用电量0.8个百分点。绿电不再只是满足传统工业用电，它正成为数字经济和绿色出行的核心动力源。

新能源发电企业股价集体走强。Wind数据显示，截至5月11日，24家新能源发电运营成分股中23家年内上涨，20家跑赢上证指数。协鑫能科年内涨幅103.82%，公司并网运营总装机容量6023.53MW，光伏2047MW、风电837.85MW。2026年一季度归母净利润2.88亿元，同比增长13.5%。公司在调研中明确表示，综合能源服务类业务毛利率显著高于传统热电，推动整体盈利提升，正从重资产公用事业向轻资产综合能源服务企业转型。

兆新股份一季度归母净利润同比增长375.36%，2025年全年增长131.76%。公司运营11座光伏电站，累计并网装机约133.33MW，2025年发电量1.40亿千瓦时。4月底公司公告拟现金收购优得新能源70%股权，后者在全国设立超100个县市级运维中心，服务网络覆盖华东、华南等高电价区域。

算力与电力融合成为机构关注焦点。2026年3月，算电协同首次纳入政府工作报告，从技术探索跃升至国家顶层设计。兴业证券指出，依托我国电力成本优势，算电协同将大幅提升AI产业差异化竞争力。晶科科技4月与宁夏中卫市政府签署投资协议，合作建设1GW算力中心项目，总投资约245亿元，规划部署机柜约5万架，分三期建设。

中国核电的新能源板块扩张迅猛。2025年新能源发电量436.23亿千瓦时，同比增长31.29%，其中风电193.14亿千瓦时、光伏243.08亿千瓦时。全年新获新能源指标超1000万千瓦，新增并网超400万千瓦。在建新能源装机793.17万千瓦，包括风电260.74万千瓦、光伏532.43万千瓦。华创证券将公司2026至2028年盈利预测调整至90亿、100亿、112亿元，给予2026年25倍PE，目标价10.9元。

海外市场对电力基础设施的需求同样旺盛。大摩报告指出，受Token需求飙升350%驱动，超大规模云服务商2026年资本支出从4500亿美元大幅上调至8000亿美元，数据中心面临55GW电力缺口。AI参与者加速收购"离网"电力解决方案，电力可用性已成为能源基础设施融资的决定性因素。HVDC高压直流供电技术成为破局关键，系统效率提升至95%-96%。台达预计800VDC电源将在2026年二三季度量产，HVDC行业正从"1到10"的放量阶段迈进。

风光装机逼近半壁江山，绿证价格三年翻五倍，算力与电力双向融合写入国家战略。新能源发电行业正在经历从"量增"到"质变"的转折，谁能抓住算电协同和市场化交易的新机遇，谁就能在下一轮竞争中占据先机。