风光装机逼近半壁江山 算电协同站上行业风口

风光装机逼近半壁江山，算电协同站上风口

2026年一季度，中国新能源发电交出一份亮眼成绩单。全国风光累计装机18.98亿千瓦，占总装机比重升至47.9%，逼近总装机的一半。可再生能源总装机占比超过60%，风光发电正式从"补充电源"向"主力电源"加速切换。新增装机5696万千瓦，分布式光伏新增首次超越集中式，行业进入"大基地+分布式"双轮驱动阶段。

绿电不仅装机量大增，市场价值也在快速攀升。一季度全国绿证交易2.4亿个，同比增长21.19%，均价5.13元/个，同比涨了两倍多。从能源局披露的数据看，电量绿证均价从2024年的1.51元飙升至2026年的7.76元，价格曲线陡峭上扬。风电、光伏平均利用率分别达到91.4%和90.6%，消纳问题在机制完善下得到明显改善。

资本市场对新能源发电的热情同样高涨。Wind数据显示，新能源发电运营板块24家公司中，23家年内录得上涨。协鑫能科股价年内翻倍，涨幅达103.82%。公司一季度归母净利润2.88亿元，同比增长13.5%。管理层在调研中表示，综合能源服务类业务毛利率远高于传统热电，推动整体盈利提升。公司正从重资产公用事业向轻资产综合能源服务商转型，虚拟电厂、绿电交易、碳资产管理等新业务比重持续提高。

兆新股份一季度业绩更为抢眼，归母净利润同比暴增375%。公司运营11座光伏电站，累计并网装机约133兆瓦，2025年光伏发电量约1.4亿千瓦时。4月底公司宣布收购优得新能源70%股权，后者在全国设有超100个运维中心，服务网络覆盖华东、华南高电价区域，补强了运维服务能力。

晶科科技年内股价上涨96%，但一季度亏损1.29亿元。公司解释称，一季度光照差、春节期间停工停产导致消纳不佳，加上弃光限电和市场化交易双重挤压，同时去年末户用光伏资产已基本出清，交易收入同比下降。不过公司正在寻找第二增长曲线——4月与宁夏中卫签署1GW算力中心投资协议，计划总投资约245亿元，部署约5万架机柜，分三期建设。公司明确表示，亟须通过业务创新提升盈利稳定性和发展韧性。

算电协同的逻辑正在被越来越多新能源企业认可。2026年政府工作报告首次将算电协同写入，标志着这一概念从技术探索跃升为国家顶层设计。兴业证券研报指出，依托中国电力成本优势，算电协同将成为新质生产力的重要一环，大幅提升AI产业差异化竞争力。全球范围内，AI算力扩张对电力的渴求同样惊人。

摩根士丹利测算，受Token需求飙升350%推动，超大规模云服务商2026年资本支出从4500亿美元上调至8000亿美元，数据中心面临55GW电力缺口。AI参与者大量收购"离网"电力方案，电力可用性已经成为决定能源基础设施融资的关键变量。华源证券预期，海外±400V/800V HVDC技术有望进入放量元年，系统效率可提升至95%-96%，模块化设计大幅降低安装成本。台达预计800VDC电源将在2026年二三季度量产，HVDC技术正从"0到1"迈入"1到10"的规模化阶段。

新能源发电与算力需求的交汇点已经清晰可见。风光装机规模快速膨胀，消纳压力需要新的出口；AI算力爆发式增长，电力成本成为核心约束。两者天然互补。中国核电在新能源领域的扩张同样迅猛，2025年新能源发电量达436亿千瓦时，同比大增31%，全年新获新能源指标超1000万千瓦。华创证券将其2026年盈利预测上调至90亿元，维持"强推"评级。

从绿证价格翻倍，到算电协同写入政府工作报告，再到数据中心电力缺口达55GW，三条线索指向同一个方向：电力不再是新能源行业的单一产出，而是数字经济时代最核心的基础设施。新能源发电企业正在从"卖电"走向"卖算力+卖服务"，商业模式的重构已经启动。